Emitel będzie miał nowego właściciela, został wyceniony na 352 mln funtów

Cordiant Digital podpisał wiążącą umowę kupna 100 proc. akcji Emitela od Alinda Capital Partners. Finalizacja transakcji nastąpi po uzyskaniu niezbędnych zgód regulacyjnych. Taką zgodę muszą wyrazić m.in. polskie władze państwowe, ponieważ Emitel od dwóch lat jest wśród kilkunastu podmiotów wskazanych w rozporządzeniu rządowym jako "podlegające ochronie". Spółka została wpisana do wykazu razem z TK Telekom i Hawe Telekom, w ich przypadku sprzeciw wobec sprzedaży akcji może zgłosić minister odpowiedzialny za obszar gospodarczy.

Steven Marshall, kierujący projektami infrastruktury cyfrowej w Cordiant, w komunikacie na temat transakcji zwrócił uwagę, że Emitel jest kupowany przy wycenie opartej na wskaźniku EV/EBITDA (wartość firmy podzieloną przez jego zysk operacyjny powiększony o amortyzację) poniżej 10.

- Widzimy ważną rolę Emitela w dostarczaniu krytycznej infrastruktury cyfrowej w Polsce, w tym rozwoju krajowej infrastruktury 5G - stwierdza. - Emitel jest narodowym czempionem, który działa na terenie całego kraju w oparciu o silne fundamenty finansowe. Spółka charakteryzuje się atrakcyjnymi perspektywami wzrostu w takich obszarach, jak budowa infrastruktury telekomunikacyjnej, centra danych oraz rozwiązania typu smart city - wylicza.

W komunikacie podano, że do Emitela należy m.in. 521 wież emisyjnych, infrastrukturę do internetu rzeczy i smart city oraz sieci światłowodowe. Zauważono, że z nadawcami kanałów obecnych w naziemnej telewizji cyfrowej firma ma umowy na 10 lat.

- To tworzy płaszczyznę do wzrostu w kraju, gdzie konsumpcja danych jest jedną z najwyższych w Europie. Możliwości wzrostu są także w uruchomieniu dwóch nowych multipleksów telewizyjnych - dodano.

- Cordiant Digital jest podmiotem, który oferuje długoterminowy horyzont inwestycyjny, kapitał oraz know-how, które będą dużym wsparciem w naszych średnio i długoterminowych planach rozwoju. Kombinacja tych czynników pozwoli nam rozwijać się w obszarze usług emisji telewizyjnych i radiowych oraz umocnić pozycję na rynku wynajmu infrastruktury telekomunikacyjnej - podkreśla Andrzej Kozłowski, prezes Emitela.

- Cordiant Digital będzie naszym partnerem w budowie wartości Emitel oraz pomoże nam z jednej strony wykorzystać pojawiające się szanse, a z drugiej strony mocniej stawić czoła wyzwaniom, jakie wiążą się z rozbudową infrastruktury telekomunikacyjnej i zapewnieniem dostępu do szerokopasmowego Internetu w Polsce - zapowiada.

Alinda właścicielem Emitela przez 8 lat

Poprzednio Emitel należał do amerykańskiego funduszu Alinda Capital Partners, który przejął firmę pod koniec 2013 roku od Montagu Private Equity.

- Dzięki pracy zarządu i wszystkich pracowników Emitel, firma nieustannie dostarcza najlepszej, jakości usługi emisji sygnału radia i telewizji w Polsce oraz rośnie, jako jeden z wiodących dostawców infrastruktury wieżowej w modelu „build to suit” dla operatorów komórkowych. Co ważne, Emitel stale wdraża inicjatywy w zakresie ESG – w wielu przypadkach wyprzedzając oczekiwania – co ostatnim czasie znajdywało uznanie w ocenach działań w zakresie zrównoważonego rozwoju spółki - podkreśla Jim Metcalfe, partner zarządzający Alinda Capital Partners i szef rady nadzorczej Emitela.

Zapowiada, że Alinda „będzie ściśle współpracować z zarządem oraz zespołem Cordiant celem uzyskania niezbędnych zgód regulacyjnych oraz sprawnego przekazania sterów nowemu inwestorowi długoterminowemu”.

W ub.r. fundusz Alinda rozważał sprzedaż akcji Emitela poprzez debiut na warszawskiej giełdzie. Wiosną złożył prospekt, a we wrześniu go wycofał. - Decyzja o zawieszeniu postępowania przed KNF wynika z czynników biznesowych, jak i rynkowych - przekazała wówczas rzeczniczka Emitela.

Ponad połowa wpływów Emitela z naziemnej telewizji

W 2020roku Emitel zanotował wzrost skonsolidowanych przychodów o 0,4 proc. do 448,49 mln zł, a jego zysk netto zwiększył się z 32,12 do 35,86 mln zł. Ok. 250 mln zł wpływów zapewnia firmie obsługa emisji wszystkich multipleksów naziemnej telewizji cyfrowej.

Wpływy Emitela od Telewizji Polskiej zwiększyły się rok do roku ze 104,41 do 105,78 mln zł, a od Cyfrowego Polsatu - z 90,66 do 92,31 mln zł.

Ponadto Emitel obsługuje naziemną telewizję hybrydową (HbbTV) dla TVN i Legii Warszawa oraz, jak podkreśliła, „pracuje nad nowymi projektami we współpracy z nadawcami telewizyjnymi”, natomiast dla Orange Polska od 2019 roku rozwija platformę IPTV (porozumiała się z telekomem co do podpisania nowej umowy do 2024 roku).

Operator obsługuje cyfrową emisję naziemną (DAB+) stacji Polskiego Radia, zasięg usługi na wzrósł do 70 proc. mieszkańców Polski na koniec ub.r. Rozszerzył też współpracę z pozostałymi klientami, liczba obsługiwanych przez niego emisji radiowych wzrosła o 17.

Wpływy z obsługi emisji radiowych zwiększyły się z 94,48 do 95,15 mln zł, te z transmisji danych zmalały z 23,64 do 23,35 mln zł, a przychody określone jako inne poszły w dół z 14,05 do 7,64 mln zł.

- W 2020 roku Grupa uruchomiła, między innymi, 60 łączy dla Orange, 82 łączy dla T-Mobile, 47 łączy dla Netia, 20 łączy dla Exatel oraz łącza dla pozostałych klientów. Łącznie portfel w 2020 roku pozostał na porównywalnym poziomie - wyliczono w sprawozdaniu za 2020 rok.

Emitel w ramach projektu TowerCo rozbudowuje swoją sieć infrastruktury, którą wynajmuje m.in. operatorom telekomunikacyjnym. - W 2020 roku Grupa zwiększyła ilość własnych obiektów do ponad 520, a łączny portfel zamówień w ramach projektu TowerCo, uwzględniając obiekty już wybudowane, przekroczył 330 obiektów - podano w sprawozdaniu.

Ponadto spółka rozwija rozwiązania typu DAS (Distributed Antenna System), w ub.r. wdrażała je m.in. w muzeach i centrach handlowych. Podkreśla, że coraz większe zainteresowanie rozwiązaniami DAS strony operatorów telefonii komórkowej oraz właścicieli biurowców i centrów handlowych. - Co w opinii Grupy powinno przełożyć się na wzrost przychodów z tej linii produktowej - zaznaczono.

1,4 mld zł kredytów do spłaty

Przychody finansowe Emitela skurczyły się z 7,38 mln zł w 2019 roku do 561 tys. zł w 2020 roku, a koszty finansowe zmalały z 86,15 do 83,26 mln zł.

Zdecydowaną większość kosztów finansowych stanowią odsetki od kredytów, które zmalały z 71,5 do 67,21 mln zł. Zadłużenie kredytowe firmy zmalało w ciągu roku z 1,5 do 1,45 mld zł. Średnioważone efektywne oprocentowanie tych kredytów (bez uwzględnienia wpływu instrumentów swap stóp procentowych) na koniec ub.r. wynosiło 3,56 proc., wobec rok wcześniej.

Z kolei suma obligacji do spłaty zmalała przez rok z 28,93 do 10,41 mln zł.

Na koniec 2020 roku firma w gotówce, na rachunkach i lokatach miała 113,27 mln zł, wobec 80,92 mln zł rok wcześniej.

Wyniki rentowności Emitela zanotowały niewielkie wahania. Zysk EBITDA zmalał z 305,86 do 301,38 mln zł, zysk operacyjny zwiększył się ze 138,78 do 142,35 mln zł, zysk brutto spadł z 60,02 do 59,65 mln zł, a zysk netto wzrósł z 32,12 do 35,86 mln zł.

Na początku ub.r. Emitel ogłosił swoje strategiczne cele na najbliższy rok. Zapowiedział, że będzie kontynuował rozpoczęte prace nad tzw. refarmingiem, odnawiał kontrakty z nadawcami, rozbudowywał infrastrukturę telekomunikacyjną i wdrażał projekty z zakresu inteligentnych miast.